Bess Club 玩美指尖女人

高盛證券(Goldman Sachs)-9月份全球領先指標預測報告

提供/個人理財商品行銷規劃部

重點摘要分析如下:

Global Leading Indicator全球領先指標(以下簡稱GLI)目前走勢穩定，顯示全球經濟受到美國卡崔娜颶風立即性影響並不大。

一、目前GLI上升動能有些微趨緩現象，但仍不致於造成市場太過嚴重擔憂。我們可進一步預測9月份的GLI在全球工業產值循環中仍呈現穩定的成長，相對於8月份領先指標而言僅小跌0.2%。主要因素即是受到美國卡崔娜颶風小幅影響。

二、我們也向上修正了美國勞工局預估卡崔娜颶風將造成68000件以上的直接損失理賠申報金額。如果再加上額外的損失理賠金額時，則GLI將下跌至1.9%，動能成長率也因此下滑0.1%左右水準。除了勞工市場指標外，主要影響9月GLI的經濟指標還包括未預期的費城Fed領先指標調查數字、美國密西根大學公佈的消費者信心指數。然相對上述而言，澳幣及歐元區領先指標的表現卻是讓目前GLI仍然大致維持穩定走勢的重要支撐因素。

三、我們認為2005及2006年全球GDP成長率仍然呈現3.9%的上揚趨勢。亞洲地洲經濟表現仍將較為突出，日本今年及明年經濟成長預期達2.4%，而中國大陸在8月份的經濟表現依舊強勢。然美國因卡崔娜颶風影響恐抑制今年下半年度成長，但我們估計因損失而帶來的家庭建築重建將為2006年實質GDP平均貢獻0.75%。若我們僅觀察美國每月相關數據時將因此產生偏誤，而GLI將是一項有效區別並分析出卡崔娜颶風對特定區域造成損失後，對全球經濟所帶來衝擊程度如何的重要指標。

高盛證券(Goldman Sachs)-美國經濟分析,卡崔娜,油價,利率分析

提供/個人理財商品行銷規劃部

重點摘要分析如下:

一、天然災害不斷發生，隱含高利率環境下可能因此破壞生產力，另一方面災後重建同時推升經濟成長及通貨膨脹。縱使卡崔娜颶風過後將會帶來些許正面效應，然能源價格卻因颶風影響而大幅上升，並成為短期經濟成長的主要風險來源。

二、至今為止，由於對未來經濟展望仍然充滿高度不確定性，我們已有充份理由認為Fed接下來仍將維持緊縮性貨幣政策，初步結論已預期將會立即調升利息。

三、假如經濟情況一如我們預期地呈現反彈現象，則卡崔娜颶風後續影響亦將帶動利率水準持續向上，然市場上卻預期颶風所帶來的影響，將可能使Fed調升利率至4%的緊縮性政策因此受到阻擬。就我們的看法，卡崔娜颶風將會提昇2006年的經濟成長，且進一步迫使Fed基本利率上升至5%左右水準。

四、一週來的經濟數據僅提供少許有關卡崔娜颶風所帶來的影響，其中較為明顯即是削減了工業生產值約0.3%。

五、核心通膨物價指數仍屬控制當中，在八月份中約有1/5時間皆未超過0.2%的上升幅度。然而由近期國際金價高漲情況可得知市場已預期未來通貨膨脹增加的情況。